Remiantis UBS tyrimų analitiko Lucaso Beaumonto spalio . 15 spalio mėn. pranešimu, JAV žemės ūkio sektorius susiduria su sudėtingais iššūkiais, kurie artėja prie 2026 m.: neaiški Kinijos sojos pupelių paklausa, mažėjančios ūkių pajamos ir trąšų įperkamumo problemos, slegiančios nuotaikas.
Analizė, pagrįsta neseniai atliktais ūkininkų, grūdų prekybininkų, politikos ekspertų ir žemės ūkio verslo konsultantų patikrinimais, rodo, kad bendras JAV kukurūzų ir sojų pupelių plotas kitais metais gali sumažėti 1–2%, o tai yra nedidelis nuo 2 iki 4 milijonų akrų sumažėjimas, nes gamintojai reaguoja į mažesnį pelną ir užsitęsusį prekybos neapibrėžtumą.
Kinijos atsitraukimas palieka atvirą JAV sojos eksportuotojams
Kinija, istoriškai supirkusi apie pusę JAV eksportuojamų sojų pupelių, iš dabartinių derlių pirko minimaliai, sakė Beaumont. UBS kalbinti ekspertai teigė, kad Brazilija dabar gali patenkinti beveik visus Kinijos sojų pupelių poreikius, palyginti su maždaug 90 % per paskutinį didelį prekybos konfliktą 2018 m. Tai sumažina Pekino priklausomybę nuo JAV tiekimo ir gali leisti Kinijos pirkėjams ilgiau likti nuošalyje iš Amerikos rinkos.
Jei trūkumas išliks, tikimasi, kad JAV vyriausybė skirs paramos ūkiams išmokas, kad stabilizuotų augintojų pajamas. UBS apskaičiavo, kad tokia pagalba gali siekti 10–15 mlrd. Be naujos eksporto paklausos ar subsidijų daugelis augintojų rizikuoja patirti nuostolių, ypač regionuose, kur sojos kainos nukrito žemiau 9 USD už bušelį, o šalies vidurkis yra beveik 10 USD.
Trąšos ir pelningumas priešpriešinis vėjas
UBS patikrinimai rodo, kad fosfatų ir kalio paklausa gali sumažėti 20–30%, nes didelės trąšų kainos susiduria su silpnesnėmis pasėlių maržomis. Fosfatai tebėra neįperkami, daugiau nei dvigubai daugiau nei 2010 m. pradinis lygis, o UBS tikisi, kad bendras trąšų kainų krepšelis, palyginti su 2025 m. antruoju pusmečiu, padidės dar 15–20 % per metus.
Manoma, kad azoto naudojimas išliks geriau, atsižvelgiant į jo ryšį su kukurūzų sodinimu, o fosfatų ir kalio kiekiai tikriausiai padengs didžiausią ūkininkų išlaidų{0}}mažinimo dalį. UBS ir toliau teikia pirmenybę „Mosaic“ (NYSE: MOS) tarp trąšų gamintojų ir prognozuoja, kad bendrovės fosfatų gamybos problemos sumažės iki 2025 m. pabaigos, o 2026 m. bus sukurtas didesnis sąnaudų svertas ir 8 % EBITDA, palyginti su konsensusu.
Pasėlių mišinys gali pasislinkti į kukurūzus
Neaiškios sojų eksporto perspektyvos 2026 m. gali nustumti tam tikrą plotą į kukurūzus, o tai būtų naudinga azoto gamintojams ir sėklų įmonėms, tokioms kaip Corteva (NYSE: CTVA), rašė Beaumont. Jis apibūdino „Corteva“ (NYSE:CTVA) po-sukimosi įvertinimą kaip patrauklų pradinį tašką, atsižvelgiant į sąnaudų taupymą ir kainų potencialą, tačiau perspėjo investuotojus, kad jie gali laukti aiškesnių signalų apie sodinimo ketinimus.
UBS pokalbiai su ekspertais rodo, kad bendras sodinimo elgesys yra gana atsparus, o oro sąlygos, o ne pelningumas išlieka dominuojančiu veiksniu keičiant plotus.
Rizika, kad 2026 m. bus apsodinta JAV, yra šiek tiek pervertinta, sakė Beaumont ir pažymėjo, kad dauguma suinteresuotųjų šalių tikisi pastovaus bendro pasėlių ploto su nedideliais rotacijos koregavimais.
Politikos palaikymas ir ilgalaikis-balansas
Analitikai tikisi, kad Vašingtonas įsikiš, kad sumažintų ūkių pajamas, jei eksporto atotrūkis nuo Kinijos išliks. Išaugusi vietinio sojų aliejaus paklausa taikant atsinaujinančio kuro programas ir Kinijos naudoto kepimo aliejaus importo apribojimai taip pat galėtų padėti kompensuoti prarastą eksportą.
UBS apskaičiavo, kad 2026 m. lūžio kainos yra maždaug 5,05 USD už bušelį kukurūzų ir 12,40 USD už sojų pupeles, o tai rodo, kad daugeliui ūkininkų reikės politinės pagalbos arba geresnių kainų, kad išvengtų nuostolių. Net ir gavus vyriausybės paramą, sojų pupelių pelningumas gali išlikti trapus be sprendimo dėl prekybos.
UBS mano, kad JAV ūkių perspektyvos yra „mišrios, bet valdomos“ – tikėtina, kad plotai bus stabilūs, trąšų sąnaudos padidės, o politinė pagalba bus laikinas buferis, kol pasaulinės prekybos modeliai vėl susibalansuos.
